Fusões e aquisições de saúde, batalhas de escribas de IA e mudanças em seguros chegando em 2025

• Depois de um ano mais lento do que o previsto para o financiamento dos cuidados de saúde, os investidores esperam céus mais ensolarados em 2025.
• 13 VCs de empresas como ICONIQ Growth e AlleyCorp compartilham suas previsões para saúde digital no próximo ano.
• Eles esperam mais fusões e aquisições, financiamento para agentes de IA e apoio à decisão clínica, e mudanças no Medicare.

O setor de tecnologia de saúde verá mais fusões e aquisições apoiadas por private equity e uma batalha feroz entre startups que escrevem IA no próximo ano, de acordo com treze investidores no mercado de capital de risco em saúde.

No início do ano, o capital de risco no sector da saúde parecia preparado para uma recuperação. Os investidores que esperavam fechar negócios novamente após uma seca de financiamento de dois anos observaram enquanto as startups de saúde voltavam ao mercado para obter mais dinheiro.

Esses VCs correram para abrir seus talões de cheques para novas startups de IA no primeiro trimestre, desde startups como Abridge até players automatizados de autorização prévia como Cohere Health.

Uma confluência de factores macroeconómicos – desde taxas de juro ainda elevadas, dificuldades na angariação de fundos para empresas de capital de risco e a incerteza de uma eleição presidencial iminente – atenuou o ressurgimento previsto. O financiamento de 2024 parece estar, na melhor das hipóteses, em sintonia com os níveis de 2023, com US$ 8,2 bilhões levantado por startups de saúde digital dos EUA nos primeiros três trimestres deste ano em comparação com US$ 8,6 bilhões até o terceiro trimestre de 2023, de acordo com Rock Health.

Agora, com a expectativa de queda das taxas de juros e uma nova administração a caminho, os investidores de capital de risco antecipam céus mais ensolarados em 2025.

Uma aceleração nas fusões e aquisições e IPOs de saúde

Depois de um ano lento para fusões e aquisições de saúde, os investidores querem ver mais negócios em 2025.

Com a expectativa de que as taxas de juros caiam – e os investidores enfrentando pressão para mobilizar capital – os compradores de private equity devem ser mais ativos em 2025, disse o diretor-gerente da .406 Ventures, Liam Donohue.

E Parth Desai, da Flare Capital Partners, disse que já está vendo empresas de saúde apoiadas por private equity procurando comprar startups menores. O seu objetivo, tal como ele o entende, é fazer aquisições em 2025 que melhorem as suas histórias de crescimento à medida que antecipam potenciais IPOs em 2026.

“Talvez não sejam resultados fenomenais, mas no final das contas, criarão alguma liquidez”, disse Desai sobre essas aquisições. “Espero que essa seja uma das primeiras janelas de saída que começarão a se manifestar em 2025.”

Os investidores estavam esperançosos, mas inseguros, de que a janela do IPO fosse reaberta de forma significativa para startups de saúde digital em 2025, apesar de startups como Hinge Health e Omada Health sinalizarem as suas intenções de testar os mercados públicos.

O sócio da Venrock, Bryan Roberts, disse que espera que o mercado de IPO de saúde permaneça relativamente calmo. O sócio-gerente da LRV Health, Keith Figlioli, sugeriu que não veremos a atividade de IPO começar até o segundo semestre do ano, após a abertura de outras janelas de saída.

Os VCs disseram que estão procurando principalmente negócios menores no próximo ano, desde fusões entre iguais até vendas de ativos. Figlioli e a sócia da Foreground Capital, Alice Zheng, disseram que veremos ainda mais consolidações e paralisações na saúde digital no próximo ano, à medida que as startups ficarem sem dinheiro.

“Os investidores terão que tomar decisões difíceis sobre as empresas de seu portfólio”, disse Zheng. “Queremos apoiar todos eles, mas não podemos indefinidamente”.

A competição de IA em saúde será acirrada

As startups de cuidados de saúde que utilizam IA para tarefas administrativas foram facilmente a área mais quente de investimento em IA de cuidados de saúde em 2024. Os investidores pensam que a colheita de concorrentes bem financiados enfrentará pressões crescentes no próximo ano para expandir as suas linhas de produtos.

A diretora do ICONIQ Growth, Sruthi Ramaswami, disse que espera que o grupo de startups de redação de IA que conseguiu grandes rodadas de financiamento este ano, de Abridge a Ambience Healthcare e Suki, cresça significativamente no próximo ano usando o dinheiro novo enquanto os hospitais lutam por soluções para a escassez de pessoal de saúde.

À medida que essas startups crescem, no entanto, elas enfrentarão pressão para expandir além da gravação ambiental para outras linhas de produtos, como o uso de IA para codificação e faturamento médico, disse Kanyi Maqubela, sócio-gerente da Kindred Ventures. A tecnologia de escrita pode se tornar uma mercadoria mais cedo ou mais tarde, com muitos fornecedores experimentando software de escrita gratuito e pronto para uso, em vez de contratar startups, disse Maqubela.

“Será uma corrida para ver quem pode começar a construir outros serviços e construir mais um ecossistema para seus clientes provedores”, disse ele.

Algumas startups de IA, como a Abridge, já manifestaram seus planos de expansão para áreas como codificação ou apoio à decisão clínica. As startups de escrita de IA mais bem financiadas poderão adquirir startups menores para adicionar esses recursos, mas outras empresas de escrita terão maior probabilidade de serem compradas, disse Maqubela.

Desai, da Flare Capital Partners, sugeriu que as empresas de saúde já focadas em RCM tentarão adquirir soluções de escrita à medida que a tecnologia se tornar obrigatória para os hospitais. Ele apontou para a aquisição privada da Augmedix pela Commure por US$ 139 milhões em julho.

Ramaswami disse que demonstrar um alto retorno sobre o investimento seria fundamental para essas startups, já que os hospitais escolhem seus favoritos entre vários pilotos de IA.

Seguro de saúde em mudança no segundo mandato de Trump

Embora muitos investidores de capital de risco tenham comemorado discretamente o potencial para mais fusões e aquisições e IPOs em 2025, após a eleição de Trump em novembro, a próxima administração poderá trazer grandes mudanças nos mercados de saúde.

Trump poderia avançar para impulsionar as seguradoras de saúde privadas, incluindo os planos Medicare Advantage, em seu segundo mandato, disse Roberts, de Venrock. Isso poderia ser uma vantagem para jovens seguradoras como a Devoted Health e a Alignment Healthcare que lutam pela participação de mercado do Medicare Advantage, bem como para startups que contratam seguradoras para melhorar os processos de pagamento de cuidados de saúde.

Ele sugeriu que a nova administração pode até reverter as alterações feitas no mais recente modelo de reembolso do Center for Medicare and Medicaid Services para o Medicare, que entrou em vigor este ano e resultou em pagamentos mais baixos para muitos planos Medicare Advantage na tentativa da agência de melhorar a precisão do pagamento.

Brenton Fargnoli, sócio geral da AlleyCorp, disse que espera ver as seguradoras de saúde responderem a essas mudanças de ajuste de risco e passarem a controlar custos médicos superiores ao esperado no ano passado, lançando um conjunto de novas parcerias de cuidados baseadas em valor em 2025 para especialidades, incluindo oncologia, cardiologia e cuidados musculoesqueléticos.

Alguns especialistas em saúde também estão preocupados com a possibilidade de o governo federal cortar o financiamento dos planos Medicaid. Estas mudanças poderão forçar os estados a lutar por novas estratégias e potencialmente novas parcerias para controlar os custos de saúde para as suas populações do Medicaid.

“Se houver uma mudança significativa de direção no nível federal, acho que veremos alguns estados fazerem muito mais do que fizeram no passado para tentar continuar a abordar as disparidades de saúde”, disse Jason Robart, cofundador e gerente sócio da Seae Ventures. “Na verdade, isso cria oportunidades para as empresas privadas aproveitarem as suas soluções inovadoras para responder às necessidades.”

Da mesma forma, a sócia fundadora da Muse Capital, Rachel Springate, disse que, embora os investidores em startups de saúde reprodutiva estejam acompanhando de perto as mudanças regulatórias em nível estadual que poderiam impactar as empresas de seu portfólio, essas startups poderão ver aumentos na demanda do consumidor à medida que os fundadores se esforçam para preencher lacunas nos cuidados reprodutivos. acesso.

Algumas das medidas propostas pela administração Trump poderão impedir o progresso das startups de saúde e de biotecnologia, ao paralisarem a supervisão regulamentar. Robert F. Kennedy Jr., escolhido por Trump para liderar os Serviços Humanos e de Saúde, disse que quer reformar as agências federais de saúde, incluindo a Food and Drug Administration e os Institutos Nacionais de Saúde. Marissa Moore, diretora da OMERS Ventures, disse que as auditorias prometidas e os esforços de reestruturação podem levar a grandes atrasos nas pesquisas críticas do NIH e nas aprovações da FDA de novos medicamentos e dispositivos médicos.

O que há de novo na IA além dos escribas

Em 2025, a IA será uma expectativa nas propostas de startups de saúde, e não uma exceção, disse Erica Murdoch, diretora-gerente da Unseen Capital. As startups passaram a posicionar a IA como uma ferramenta para melhorar a eficiência, e não como seu ponto focal – e qualquer startup de saúde digital que não use IA, por sua vez, precisará de um bom motivo para isso.

Com esse entendimento, os investidores esperam ver muito mais financiamento para IA de saúde em 2025. Embora muitas ferramentas tenham ganhado as manchetes este ano por sua capacidade de automatizar certas partes da administração de saúde, Donohue da .406 Ventures e Moore da OMERS Ventures disseram que esperam ver uma explosão de agentes de IA na área da saúde que podem gerir estes processos de forma autónoma.

Os investidores continuam bastante otimistas em relação à IA de saúde para tarefas administrativas em detrimento de outros casos de uso, mas alguns acreditam que as startups que usam a tecnologia para aspectos de diagnóstico e tratamento de pacientes ganharão força no próximo ano.

“Começaremos a ver alguns casos verdadeiros de uso de apoio à decisão clínica surgindo, e mais pilotos começarão a testar o aumento dos médicos e o apoio que eles realmente precisam para fornecer cuidados seguros e de alta qualidade”, disse Figlioli da LRV Health. Ele deu a entender que o mercado verá alguns anúncios de financiamento relacionados no início de 2025.

Moore disse que também espera ver mais investimentos em serviços de saúde mental orientados por IA, além dos modelos tradicionais de terapia cognitivo-comportamental – “por exemplo, hoje mesmo fui apresentado como ‘o primeiro hipnoterapeuta de IA do mundo'”.

Dan Mendelson, CEO do fundo de saúde Morgan Health do JPMorgan, disse que está observando startups de navegação de cuidados, desde a Included Health até a Transcarent e a empresa do portfólio da Morgan Health, Personify, que agora estão trabalhando para melhorar a experiência dos funcionários com IA. O objetivo, diz ele, é que um funcionário consulte a solução abrangente da startup e seja direcionado para o benefício certo por meio de sua IA, um recurso que ele diz ainda não ter visto implantado em escala.

“Essas empresas estão correndo para implantar seus dados e treinar seus modelos, e adoraríamos ver um produto viável nesta área”, disse ele.